Revisa primero la profundidad de plantación, esa es la causa más frecuente. Si enterraste el cuello de la raíz de la peonía demasiado profundo, la planta tardará mucho en ganar fuerza y no florecerá. El punto de renovación (ese engrosamiento del que brotan las yemas) debe estar al nivel del suelo o como máximo 3-5 centímetros por debajo. Si lo plantaste más profundo, tiene sentido desenterrarlo con cuidado y trasplantarlo más arriba - sí, en primavera u otoño, pero bien lo vale.
Otro punto importante es la iluminación. Las peonías son plantas que necesitan luz, y si el arbusto está en sombra parcial o bajo la copa de los árboles, lucirá hermoso pero será caprichoso con la floración. Para que haya flores necesita mínimo 5-6 horas de sol directo al día. Es difícil trasladar un arbusto ya adulto, pero si es posible, piensa en replantear la distribución del jardín.
Y lo último: asegúrate de que no te estés pasando con abonos nitrogenados. El exceso de nitrógeno da un follaje exuberante, pero la planta no quiere florecer. Con las peonías en general es mejor quedarse corto que pasarse con los abonos. Si el arbusto está sano y las hojas están lozanas y verdes, esto podría ser exactamente eso: un exceso de nitrógeno con carencia de fósforo y potasio.