El camino más delicado es conversar con él en privado, de forma muy casual y amigable, como quien está haciendo un favor. Tipo, agarra un momento a solas con él y le dices algo como "oye, solo quería avisarte porque nos llevamos bien: ultimamente noté que tal vez tengas algún problema con el aliento. Puede ser algo de salud, falta de higiene, no sé... pero me pareció mejor que lo supieras porque nadie más va a contarte esto con sinceridad". No necesita ser dramático, solo directo pero con cariño, ¿viste?
La ventaja de que ya se conocen hace dos años es justamente eso: existe confianza. Probablemente él lo vaya a apreciar más de lo que imaginas, porque a nadie le gusta enterarse después de que andaba con ese problema y nadie le avisó. Puede ser desde algo simple como una infección, gingivitis, o incluso cuestiones digestivas que él ni se percató. La vergüenza inicial pasa rápido, pero ignorar el problema lo deja avergonzado con otros colegas o clientes.
Lo importante es mantener el tono de alguien que se importa y no de alguien que está criticando. Evita ese modo profesoral de "me percaté de que tienes un problema", mejor es más entre colegas. Y si después él se distancia un poco o se pone medio incómodo, pasa rápido. La mayoría de las personas, cuando reciben ese aviso bien hecho, queda agradecida.