J'ai un portefeuille mixte d'actions et d'obligations qui s'est pas mal déséquilibré au cours des deux dernières années. Ma part d'actions est passée de 60 % à presque 75 % juste à cause des gains, et je sais que je devrais rééquilibrer. Mais j'ai peur que les impôts sur les gains en capital me bouffent une partie de mes rendements. C'est quoi la meilleure façon de faire ça ?
Utilisez les nouvelles contributions et les dividendes pour rééquilibrer au lieu de vendre - de cette façon vous réorientez les flux de trésorerie plutôt que de déclencher des ventes qui créent des factures fiscales. Si vous ajoutez régulièrement de l'argent à votre portefeuille, dirigez entièrement ces contributions vers les obligations jusqu'à ce que votre allocation revienne à 60/40. La même chose avec les dividendes : réinvestissez-les dans la classe d'actifs sous-pondérée au lieu de les laisser revenir aux actions. C'est complètement gratuit d'un point de vue fiscal et fonctionne particulièrement bien si vous avez un horizon temporel long.
Quand vous devez finalement vendre, pensez à la récolte de pertes fiscales pour compenser les gains, et réfléchissez à quels titres spécifiques vous vendez - si vous avez acheté certaines actions il y a des années à perte et d'autres plus récemment à gains, vendez d'abord les perdants pour neutraliser votre impact fiscal. Vous pourriez aussi vous demander si vous devez vraiment rééquilibrer maintenant ou si vous pouvez attendre que les contributions aux comptes de retraite deviennent plus importantes, selon combien de temps il vous reste avant d'avoir besoin de cet argent.
Un autre angle : ces positions se trouvent-elles dans des comptes avantageusement fiscalisés comme un 401(k) ou un IRA ? Si une partie l'est, rééquilibrez cette portion sans aucune conséquence fiscale et réservez le compte imposable pour la stratégie de dividendes et de contributions que j'ai mentionnée. Quel est votre horizon temporel pour cet argent, et avez-vous des contributions que vous prévoyez de faire à court terme ?
La récolte de pertes fiscales est probablement votre meilleur atout ici, surtout si vous avez des positions sous l'eau. Vous pouvez vendre ces perdants pour verrouiller les pertes, ce qui compense vos gains ailleurs, puis acheter immédiatement quelque chose de similaire (juste pas le titre identique, sinon l'IRS vous le reproche). Ça vous permet de rééquilibrer tout en réduisant votre facture fiscale au lieu de l'augmenter. Ça demande un peu de planification, mais c'est légal et efficace.
L'approche de redirection des flux de trésorerie dont on a parlé plus tôt est solide aussi, ne me comprenez pas mal - si vous faites des contributions régulières ou si vous recevez des distributions de dividendes, dirigez-les vers votre classe d'actifs sous-pondérée (les obligations dans votre cas) plutôt que d'acheter plus d'actions. Mais voilà le truc : ça seul ne vous ramènera pas à 60/40 si l'écart est déjà de 15 points de pourcentage. Vous attendriez des années pour que le nouvel argent fasse le travail. La récolte de pertes fiscales vous permet vraiment de vendre et repositionner maintenant sans la pleine imposition, ce qui accélère le rééquilibrage.
Un autre angle à considérer : si certains de vos titres gagnants sont dans des comptes avantageux sur le plan fiscal (401k, IRA, etc.), vous pouvez rééquilibrer à l'intérieur de ces comptes complètement sans impôt. Touchez au compte de courtage imposable seulement de manière stratégique. Alors d'abord, faites l'inventaire de où tout se trouve, puis s'attaquez aux trucs imposables avec la récolte de pertes ou des redirections graduelles, et laissez les comptes de retraite flexibles.
Ce qui marche le mieux à mon avis, c'est de faire le rééquilibrage d'abord dans les comptes fiscalement avantagés - si tu as un 401k ou une IRA, rééquilibre-les sans souci puisqu'il n'y a pas de conséquence fiscale. Ensuite redirige toutes tes nouvelles contributions et dividendes vers les positions sous-pondérées (les obligations, dans ton cas) pendant le prochain an ou deux ; comme ça tu ajustes progressivement l'allocation sans vendre quoi que ce soit qui générerait des plus-values. Seulement après avoir épuisé ces tactiques je considérerais de vendre les positions surpondérées, et même là, couple ça avec la récolte de pertes fiscales si tu as des titres perdants qui traînent pour compenser la facture.
Ce qu'on oublie souvent, c'est qu'il ne faut pas choisir entre ces stratégies - tu peux les combiner. Commence par maximiser tout rééquilibrage à l'intérieur de tes comptes de retraite en premier, puisque c'est vraiment sans taxes. Une fois que tu as réorganisé les choses dans ton 401k ou IRA, tu as réduit la charge sur tes comptes imposables. Ensuite, pour la partie imposable, canalise l'argent frais et les dividendes vers tes positions sous-pondérées (les obligations, dans ton cas) plutôt que de vendre tes meilleures positions. Ça te fait gagner du temps et laisse la capitalisation jouer en ta faveur.
Si tu dois toujours vendre pour atteindre ton allocation cible, c'est là que la récolte de pertes fiscales intervient, mais il y a un truc que la plupart des gens oublient : tu as besoin de vraies pertes à récolter. Si ton portefeuille entier a monté, tu n'auras peut-être pas grand-chose avec quoi travailler. Dans cette situation, tu choisis essentiellement entre payer des taxes maintenant ou rester déséquilibré. Parfois, payer une facture fiscale plus petite maintenant vaut mieux que rester exposé à plus de risque boursier que tu n'es à l'aise avec - ça dépend de ton horizon d'investissement et de combien le déséquilibre t'embête. Juste, ne te précipite pas pour tout vendre d'un coup. Vendre par petits montants sur un couple d'années d'imposition peut étaler le coup fiscal et t'évite de grimper dans une tranche d'imposition plus élevée d'un seul coup.
Évite de tout vendre et de rééquilibrer d'un coup - c'est comme ça qu'on détruit ses rendements après impôts. Les gens au-dessus ont bien couvert les principaux mouvements, donc voici ce qu'on oublie souvent : l'endroit où tu places tes actifs compte énormément. Les obligations sont inefficaces fiscalement de toute façon, donc si tu les as dans un compte imposable ordinaire, pense à les transférer dans ton IRA ou 401k lors de ta prochaine occasion de contribution, puis déplace les actions dans l'autre sens. De cette façon, tu obtiens le rééquilibrage dont tu as besoin tout en minimisant les impôts grâce à un meilleur placement plutôt que par la vente.
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